[钢市宏观分析]：过去的2011年，对于钢铁行业而言，是在艰难中前行的一年。从前期的平淡到后期的大跌，钢厂利润屡创新低，贸易商亏损严重。有人戏言，2011年，“钢厂喝汤，贸易商喝西北风”，由此，钢铁行业的困境可见一斑。不过伴随着龙年春节的渐行渐远，那些惨淡的日子终将成为过往，面对崭新的一页，我们依然要心怀希望。
春节期间，欧债危机持续发酵，继节前标普陆续调低法国、意大利等九国以及欧洲金融稳定基金（EFSF）的信用评级之后，1月27日，国际三大主要评级机构之一惠誉又宣布下调五个欧元区国家的信用评级。其中，意大利、西班牙、斯洛文尼亚均被下调两级，比利时和塞浦路斯下调一级。此外，惠誉还宣布将以上国家的评级前景均定为“负面”，意味着这些国家的评级在今后两年内仍有50%以上的几率被进一步下调。评级的下调警告欧元区持续的债务危机将进一步危害这些国家的融资能力。
从需求来看，由于今年春节时间较早，节后，全国大部分地区气温仍较低，仍不利于建筑业的施工。汽车产销回落，反映出下游需求的不景气。家电行业随着家电下乡政策的终结也将受到一定的影响，此外，传统需求旺季尚未来临，下游需求的好转仍需假以时日。不过，从贸易商心态来看，节后的拉涨意愿较为强烈，“开门红”符合多数商家的预期。
综合来看，无论从国内外宏观经济形势、钢材供需、市场心态以及市场自身的运行规律来看，目前，钢市继续下跌的空间已很有限，向上的机会大于向下的风险，短期内，钢市有望走出一波震荡上行的行情。但我们依然不能忽略经过长假之后，由于春节期间需求几乎停止，而钢厂仍在持续生产，市场库存的增加必然会加大市场供给的压力，从而抑制价格上行的空间。钢材价格大幅的上涨还有待于后期终端需求的真正好转。
[一周整体走势]：本周国内冷轧板卷市场基本平稳，受终端采购影响，市场成交较差。春节刚过，本周全国冷轧商家陆续开业，但各地区表现不同，其中上海以及华南地区目前基本已恢复运营，北方市场相对较慢，西北以及东北市场仍在缓慢启动中，预计在元宵节后方能完全归位。值得一提的是，12月份我国冷轧产量明显下降，具体来看，12月份产量为493.6（万吨），环比减少2.8%；同比增长10.8%。2011年全年国内共生产冷轧5801.1万吨。虽然大部分商家从心态和需求两方面出发，认为后期冷轧价格会小幅上涨，即便有上涨的行情，冷轧板卷的价格也很难出现较大涨幅，具体原因如下：其一、元旦、春节两个长假期间，市场冷轧资源挤压现象明显；其二、去年12月份和今年1月份冷轧板卷的成本价偏低，在市场仍有利润空间的情况下，贸易商会偏重出货；其三、钢厂冷轧产品的减产力度不够，供大于求仍为常态。
[部分钢厂调价信息]：1.0mm冷轧板卷柳钢报价5680元/吨，上涨了20元/吨；1.0mm冷轧板卷涟钢报价5185元/吨，下调了50元/吨；
[图表分析]：全国24个城市1.0冷轧板卷平均报价5223元/吨。截至周五，1.0mm冷轧板最高、最低价分别为5550元/吨和5020元/吨。本周华东地区主要市场冷轧价格涨跌不一，主流以涨为主，杭州地区报价本周上调50元/吨，泉州地区报价本周下调30元/吨，南京地区报价本周下调20元/吨，华东地区平均报价为5221元/吨；本周中南地区主要市场冷轧价格部分小涨，广州地区报价本周上调30元/吨，中南地区平均报价为5099元/吨；西南西北地区整体价格呈现平稳趋势，西南西北地区平均报价5320元/吨；华北东北地区部分城市市场价格出现小幅下调，其中天津地区报价本周下调50元/吨，华北东北地区平均报价5264元/吨。
[华东地区]：回顾年前，本地区冷轧板卷始终围绕成本线小幅波动，受家电下乡政策的取消以及汽车行业的增速放缓影响，冷轧板卷的需求持续低迷，冷轧板卷失去了前期的优势地位，价格不断创新低。据了解，春节期间国内主要冷轧钢厂开工率明显不足，不过钢厂厂内库存以及上海市场的冷轧库存上升明显，主要原因在于：一方面，今年春节时间较早，出于成本考虑，流通领域以及下游的冬储积极性不高，而之前冷轧板卷的持续低迷也影响了钢厂代理2012年的订货量；另一方面，10月份以来，国内冷轧、镀锌价格出现长时间倒挂，冷轧的替代性不断增强，同时，汽车、家电等下游行业增速防滑的预期降低了市场的冷轧库存的消化速度，利润下降的同时，冷轧产量也在收缩。另据了解，鞍钢、本钢两座高炉将于近期复产，冷轧产品的原料供应量将有所提升，而随着市场回归正常，钢厂的冷轧产量或创新高。不过，随着下游客户陆续开工，冷轧板卷的需求情况将会明显改观，在年后“开门红”心态的影响下，冷轧板卷价格短期或延续上涨态势。
[中南地区]：贸易商表示，节后大家推涨的意愿普遍较高，虽然现在仍然看不到比较明朗的需求迹象，但是去年萧条的行情使得商家普遍压力较大，因此开春上班回来，不管拉得动拉不动，先往上推一段再说。商家对后市行情走势较为乐观。和其他钢材市场一样，中南地区市场近几日也沉浸在一片节日气氛之中，各商户多忙于开业庆典、走访客户。市场实际成交和价格均没有任何变动。至于贸易商心态方面，大部分人认为虽然现在各地市场价格拉涨情况较多，但市场真实情况还是要等到初十五之后，各下游企业正式开工后才能看清。目前市场部分商家有意对市场价格进行小幅拉涨，但终因市场多数商家成交差，所以市场价格整体上涨并未形成。综合来看，目前冷轧市场价格处于相对低位，虽然成交淡使得商家拉涨无力，但考虑随着节后市场逐渐的调整，下游需求回暖定将成为必然。由于元宵节前商家操作仍属保守，预计短期成都冷轧将暂时平稳。
[西南西北]：春节后第一个工作周，当地钢材市场虽然陆续开始营业，但大多数贸易商还是继续忙于走访客户，节日气氛浓厚，虽有个别商家有所成交，但出货量也都不是很大。预计到农历十五之后，各商家正式营业，库存压力便可能开始彰显，而年前预计的商家迎新积极心态也不会对市场产生多大刺激。然而从成交来看，近日市场交易清淡，询价电话均较少，价格的上涨并未得到需求的配合，大家多感价格调整意义不大。另从近日热轧市场的表现来看，虽然节后有所拉涨，担心出货清淡、悲观心态等现状下，再次回落至节前水平。由此，商家表示，目前市场尚未正式进入交易周期，后期走势如何尚需观察，一方面，下游企业开工率不足，需求并未真正启动，另一方面，部分商家刚刚入市，本周多以试探整理为主。整体而言，近期市场走强迹象较为明显，长期还需观察。综上所述，冷轧市场行情平稳，商家心态较为乐观。
[华北东北]：本周当地市场各冷轧商家基本已经陆陆续续开始正常营业，但成交较少。在节假期间钢厂生产情况正常，故而短期内市场库存可能有所上升。相比节前，商家心态较为积极，大有乘“开门红”的时机而拉涨市场价格的意愿。但与此同时，也有商家反馈称假期间钢厂一月份的钢厂资源不间断到货，市场库存缓慢增加，长期内或将成为市场行情走好的阻碍。正值新春，又逢月初，当地钢材市场各商家虽已从节日气氛中逐渐走出，但由于下游生产企业多数还在半开工状态，实际需求极少。同时，节假期间不间断的本钢资源到货对市场造成的压力也开始缓慢体现，据部分协议用户反馈，现在本钢一月份资源基本已经入库，二月份资源也已经在途。因此，虽然商家在节日期间心态较好，但实际对后期市场走势并不怎么看好。整体而言，冷轧市场行情继续保持平稳状态，预计随着各商家库存缓慢上升，心态也将随之改变。
[小结及下周走势]：春节假期后回来，受到成交、钢厂发货等方面的影响，各地市场冷轧库存多以增加为主，全国冷轧库存出现了明显增加，年后市场在“开门红”传统心理的影响下，或会有上涨空间可言，国内宏观环境也将逐渐释放出实质性的宽松信号，市场回暖局面也许会如期而至。但12年春节相对于往年有所提前，春节后终端需求难以快速恢复，这将会给钢价上涨带来一定阻力。而终端市场多在元宵节后才会正式营业，所以即使目前市场有所报价，也属于“有价无市”。笔者认为元宵节前行情好转有一定的难度，短期之内市场或将以弱势震荡为主。