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来源:海鑫钢网责任编辑:小邓时间:2019年12月03日 09:30手机海鑫钢网

1、螺纹:国内11月财新及官方制造业PMI指数均回升,其中财新指数连续4个月位于扩张区域,官方指数再度回升至扩张区间,有利于改善市场预期。同时需求的持续性已较好,昨日建材现货成交回升至19万吨,螺纹钢厂库社库同比均偏低。在宏观利好刺激下,低库存和高基差对螺纹价格有较强的支撑作用。不过,唐山12月限产文件力度环比持平,采暖季限产影响或较为有限,电弧炉复产仍是螺纹产量增加的风险之一。同时,终端需求逐步走弱,冬储投机需求仍偏低,使得螺纹库存下降速度大幅收窄,预计12月上旬库存或将被动由降转增。目前,螺纹01合约持仓量仍有199万手,多空博弈加;05合约受主力移仓影响,单边波动亦加剧。综合看,短期螺纹高位震荡。操作上,单边新单暂时观望;组合上,受河北限产、螺矿主力移仓换月等因素共同影响,近期5月螺矿比反弹较明显,但是12月唐山限产力度环比持平,预计采暖季限产影响较为有限,而钢厂利润较好钢材产量仍易增难减,并且春节前钢厂对铁矿存补库预期,中长期看钢厂利润走弱逻辑并未发生变化,建议继续耐心持有买铁矿05-空螺纹05跨品种套利组合。

2、热卷:11月财新及官方PMI指数均回升至扩张区间,市场对制造业投资增速企稳回升的信心有所增强,有利于改善热卷需求预期。当前需求整体尚可,库存同比偏低的局面并未发生明显扭转,市场缺规格情况依然存在,部分地区规格价差已出现失衡。低库存和高基差仍然是热卷价格的有利支撑。不过唐山12月限产并未加严,且钢厂利润较好生产积极性较高,热卷产量已连续2周大幅反弹,再加上北材南下等在途资源未来将陆续到货,库存增加的压力或逐步增加,或对热卷价格上行造成扰动。综合看,热卷价格或高位震荡。

3、铁矿石:昨日唐山公布12月限产方案,限产力度环比11月基本持平。而利润引导下,钢厂生产积极性较高。并且春节前,钢厂对铁矿石的补库预期依然存在。铁矿需求有支撑。而外矿供应增量相对有限,11月港口库存环比降265万吨至1.238亿吨,铁矿供需仍相对偏紧,对铁矿价格形成支撑。不过,由于今年重点区域阶段性限产趋严发生较频繁,再加上钢材供需已边际转弱,钢厂利润收缩的概率提高,使得钢厂对烧结矿的采购依然较为谨慎,铁矿石价格上涨动力亦不足。综合看,铁矿石价格偏震荡,短期或受成材价格走势影响较大,后期继续关注钢厂采购补库节奏。策略建议:单边暂时观望;组合上,05合约的多铁矿空螺纹组合可继续持有。

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