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来源:海鑫钢网责任编辑:小王时间:2020年05月22日 09:23手机海鑫钢网

1、螺纹:螺纹“高库存+高产量+高需求“的局面维持。基建加速推进,房地产前端投资快速复苏,叠加工地赶工,及建筑新标影响,二季度国内实际建筑用钢需求预期整体仍较好,本周MS样本螺纹钢表观消费再创新高478万吨,库存继续加速下滑,钢厂库存压力明显减轻。同时,原料价格坚挺,炼钢成本上行,亦对螺纹价格形成支撑。不过,螺纹高炉仍有利润,致产量继续增长,本周MS样本螺纹产量再度增加10.3万吨至391.6万吨的历史高位。而需求仍可能将面临淡季的负面影响,投机需求活跃度或将受抑制,若产量持续高位,或将增加螺纹高库存去化的难度。且两会召开后,或将面临宏观利好出尽的局面。短期螺纹价格快速上涨动力较为有限。综合看,需求强势,维持4月以来二季度螺纹期价震荡偏强的判断不变,警惕两会后宏观利好出尽及价格快速上涨后续涨动力不足对螺纹价格形成的压力。策略上,单边:螺纹RB2010多单继续轻仓持有,组合:可把握螺纹10-1正套机会,价差目标200左右;高炉增产动力较强,铁矿低库存+高贴水,向上弹性高于螺纹,建议买I2009-卖RB2010套利组合继续持有。

2、热卷:随着欧美国家逐步“重启”,以及国内复工复产+逆周期调节政策效果逐步显现,热卷下游逐步恢复,库存持续下降。且两会前市场仍对消费刺激政策的加码空间抱有期待,也有利于提振热卷需求预期。不过,随着价格反弹,热卷盈利能力边际改善,产量亦触底大幅反弹,本周MS样本热卷产量再增0.7万吨,另外,5月底进口资源将集中到货,热卷5月合约期货交割资源也将于近期流入华东市场,再加上下游冷轧盈利不佳仍拖累下游加工需求,或对热卷价格上行形成负面扰动。预计短期热卷价格走势高位震荡。策略上,单边:热卷HC2010新单暂时观望。后期关注海外疫情发展,以及钢材进出口情况。

3、铁矿石:国内长流程建筑钢材钢厂盈利尚可,增产动力相对较强。钢厂本身进口烧结矿库存偏低,支撑钢厂对进口矿的刚性采购需求。因此5-6月铁矿疏港量大概率仍将维持300万吨以上的高位。而澳洲检修及5月前三周巴西发运下滑,预计5-6月铁矿到港量增长仍相对有限,我国港口铁矿石库存短期仍难大幅积累。铁矿石低库存+期价深度贴水,铁矿09合约价格上涨弹性较高。盘面看,主力空头仓位已有浮亏,做多资金持续流入,可能有意继续推高价格逼迫空头止损。不过,澳洲检修结束后,矿山财年末冲量需求仍可能导致澳矿发运大幅增加,本周巴西矿发运开始逐步回升,铁矿供需偏紧的局面或将逐步边际缓和。且铁矿价格持续推涨,持续挤压钢厂利润,也可能引发监管风险。综合看,短期铁矿价格震荡偏强运行概率较高。操作上:单边:铁矿09合约多单持有,新单谨慎追高,对主力资金的关注度需提高;组合上,把握铁矿9-1正套机会;高炉增产动力较强,铁矿低库存+高贴水,向上弹性高于螺纹,建议买I2009-卖RB2010套利组合继续持有。

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