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来源:海鑫钢网责任编辑:小邓时间:2020年05月29日 10:25手机海鑫钢网

1、螺纹:当前螺纹“高库存+高产量+高需求”的局面仍未打破。螺纹产量已同比偏高,本周MS样本螺纹产量再增2.45万吨至394万吨,而需求开始受到淡季因素的扰动,本周表观消费量环比降11.4%至424万吨,导致螺纹去库速度明显放缓,其中厂库增4.15万吨,社库降33.9万吨。不过,在基建投资向好,房地产投资稳中回升,以及工地赶工及建筑新标的影响下,螺纹终端需求同比仍偏强,表观消费量同比仍高出近10%。再加上铁矿、焦炭等高炉冶炼原料价格坚挺,电弧炉盈利不佳,螺纹产量续增空间较小,若螺纹价格继续回调,产量将见顶回落,从而缓和供应偏高的压力。综合看,二季度螺纹震荡向上的趋势暂未逆转,但短期或因产量及需求淡季因素而阶段性承压。策略上,单边:螺纹10月合约新单仍维持逢回调介入多单的思路,螺纹RB2101前空离场;组合:螺纹10-1正套继续耐心持有。

2、热卷:随着欧美国家逐步“重启”,以及国内复工复产+逆周期调节政策效果逐步显现,热卷下游需求有所恢复,并且利润偏低的情况下,热卷周产量低位继续小幅减少,使得本周MS样本热卷去库速度环比提高,总库存下降18.57万吨至396万吨。不过,热卷样本总库存同比仍高出约100万吨,且又面临5月底进口资源将集中到货,期货交割资源逐步流入华东市场,下游冷轧盈利不佳产量大幅下降,拖累热卷加工需求,等不利因素的影响。预计近期热卷价格走势或偏震荡,不过考虑到制造业季节性因素影响相对弱于建筑业,且热卷因利润较螺纹仍偏低,短期热卷或继续强于螺纹。策略上,单边:热卷HC2010新单暂时观望,多卷空螺组合可继续持有,卷螺差或将修复至0附近。后期关注海外疫情发展,以及钢材进出口情况。

3、铁矿石:国内长流程钢厂盈利尚可,增产动力相对较强。钢厂本身进口烧结矿库存偏低,支撑钢厂对进口矿的刚性采购需求。因此5-6月铁矿疏港量大概率仍将维持300万吨以上的高位,本周MS样本疏港量302万吨,港口库存再降141.23万吨至1.078亿吨,再创年内新低。目前巴西疫情对其发运扰动仍有较强的不确定性,其发运量或继续扰动市场预期。铁矿铁矿石低库存+期价深度贴水,仍对铁矿09合约价格形成较强支撑。不过,6月澳洲必和必拓及FMG面临财年末冲量需求,预计澳矿发运将大幅增加。且铁矿价格持续推涨,持续挤压钢厂利润,钢厂对铁矿价格的接受度也将逐步降低。综合看,供需偏紧格局未变,若巴西发运仍未恢复,则铁矿价格整体仍将偏强。操作上:单边:铁矿09合约操作思路仍调整为逢低介入多单;组合上,国内高炉生产积极性较强,仍可把握多铁矿空螺纹套利机会。

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